Arka Plan
Komisyon, Avrupa yatırım fonu piyasasında reform konulu bir dizi fikir öne sürmeye hazırlanıyor.
Bu şekilde yatırım fonları Toplu Yatırım Aktarılabilir Menkul Kıymetler Yönergesi (UCITS) düzenlemelerine tabi olacak. Söz konusu yönergenin kapsamında Avrupa’daki toplam yatırımların yüzde 70’ini oluşturan bir yatırım türü yer alıyor.
Kasım 2006’da konuyla ilgili bir beyaz tebliğ yayımlayan Komisyon Mart 2007 yılında halk istişareleri başlatarak 2007 yılı sonuna kadar tasarıların son hallerini biçimlendirmeyi hedefliyordu. Ancak, son tarihle ilgili öneriler üzerinde anlaşmazlık çıkmasıyla, konu ertelendi.
Masadaki reformları arasında, fonlarda şeffaflık, fon idarecilerinin diğer üye ülkelerdeki portfolyoları idare etmelerini mümkün kılan “Avrupa finans pasaportu” tanıtımı yer alıyor.
2008 yılı için belirsiz olan bir takım hedefler de söz konusu ancak sanayi çevreleri Avrupa kurumlarının sektörde değişiklik planlarını hızlandırmalarında ısrar ediyor.
2007 yılının son çeyreğinde Avrupa’daki UCITS fonlarından €100 milyarından fazlasının dışarı aktarıldı.
10 Martta Avrupa Fon ve Mal Varlığı İdaresi Birliği (EFAMA) tarafından yayımlanan rakamlara göre bonolar ve ipotek fonları geçen ay yaşanan finans piyasalarındaki oynaklıktan en fazla zarar gördü, yatırımcıları daha az riskli araçlara yöneltti.
2007 yılının son iki çeyreğinde bu fonlarda dikkate değer düşüş buna rağmen diğer finans değerleri tarafından telafi edildi. Böylece yılsonu itibarıyla UCITS fonlarının net değeri yüzde 4,2 oranında büyüyerek satışlarda toplam €170 milyara ulaştı. Ancak bu rakam yine de 2006 yılında erişilen €452 milyarın altında kaldı.
EFAMA, AB’nin özellikle yaşam sigortasi gibi diğer finans ürünlerinde şeffaflığı arttırmasını talep ediyor.
Komisyona bu konuda “Nisan ayı sonuna kadar” yasal bir tasarı hazırlama çağırısında bulunan EFAMA finans pasaportunu desteklediklerini belirtti. EFAMA Genel Müdürü Peter De Proft , “Sanayi sektörüne işlemsel anlamda fazla değişiklikler getirmeyeceğini” ileri sürdü.
Ancak finans pasaportu, bu fonlardan büyük miktarlarda elinde bulunduran Lüksemburg ve İrlanda gibi üye ülkelerde konuyla ilgili başlattıkları tartışmaların ortasında yer alıyor.
Görüşler:
EFAMA, Avrupa fon piyasasına ilişkin yeni kuralların ortaya konulması gerektiğini belirtti. “De Proft, “Bu konuda daha fazla gecikme sanayi sektörü için çok kötü sonuç doğuracaktır,” diye konuştu.
Daha fazla şeffaflık çağırısını yineleyen de Proft EFAMA’nın, yaşam sigortası gibi diğer yatırım ürünleri ortaya getirme talebini dile getirdi.
AB İç Pazar Komiseri Charlie McCreevy ise UCITS Yönergesi’nin Avrupa fon sektörüne hizmet ettiğini ancak sanayi çevrelerinin daha köklü yapısal zorluklarla karşı karşıya kaldığını belirtti.
“Mevcut yönerge bu zorluklara cevap vermiyor. Bu nedenle fonlar için Tek Pazar çerçevesinde ısrar etmem gerekiyor. İstişareler bu fazın başlangıcını belirliyor.”
Alternatif Yatırım İdaresi Birliği (AIMA) ise yeni düzenlemeyi beğenmediklerini açıkladı.
Atılacak Adımlar
- Nisan 2008 sonu: Komisyon’un UCITS Yönergesinde reformla ilgili nihai taslakların sunumu.
